越南VN指数8月上涨5.55%收官:VIC创历史新高,外资在FTSE升级过渡期前转为净买入

更新日期:2026年8月31日

越南股市以一场漂亮的绝地反攻为2026年8月画上句号。VN指数从月初上半段1712–1720点的低谷强劲反弹,自8月20日至28日录得连续7个交易日上涨,先后突破1800点和1830点两大心理关口,并在月内最后一个交易日(8月28日)收于1832.12点。全月来看,指数较7月末收盘价1735.78点上涨约5.55%,月内振幅超过120点,是今年以来波动最剧烈的月份之一。8月31日起,越南市场因国庆节休市至9月2日,9月3日恢复交易——届时将拉开事件密集的9月序幕,焦点无疑是FTSE(富时罗素)升级过渡期的正式启动。

从1712点绝地反弹

8月上半月,调整压力一度将VN指数压至1712–1720点区域。但据越南一越证券(VFS)的市场报告,下半月买盘明显改善,推动指数迅速收复失地。值得注意的是,反弹初期并不仅限于大盘股,中小市值股票也曾一度普涨;直到月末指数逼近强阻力区时,资金才重新向权重股集中,中小盘涨势放缓。

成交量同样印证了这一趋势:下半月多个交易日成交额达19万亿至22万亿越南盾,其中8月25日约21.4万亿越南盾,高于20日均值。仅月末最后一周(8月24日至28日),胡志明交易所(HoSE)日均撮合成交额约18.84万亿越南盾,较前一周增长逾24%;日均成交量7.42亿股,增长逾27%。

估值方面,VN指数目前市盈率(P/E)约12.46倍,仍明显低于约15.32倍的十年均值——这也是多头认为市场虽经大涨但尚不算贵的核心论据。

VIC独挑大梁:一只股票贡献月末最后一周81%的涨幅

8月24日至28日当周,VN指数从1768点升至1832.12点,上涨64点(3.6%)。但这一亮眼数字背后,市场广度的现实值得深思:Vingroup集团旗下的VIC股价单周上涨15%,创下每股236,000越南盾的历史新高,单枪匹马为指数贡献超过52点——相当于全周涨幅的81%以上。

VIC的强势也带动房地产板块以11.83%的周涨幅成为全市场最强行业。其余对指数贡献最大的个股则逊色得多:

如此高的集中度是一把双刃剑。一方面,它显示大资金正重仓押注Vingroup及房地产板块的独立行情;另一方面,当指数逾五分之四的涨幅系于一只股票时,VIC任何一轮获利了结都可能令VN指数的回调来得比多数只盯着指数点位的投资者预想的更快。

外资:从旷日持久的净卖出转为重新净买入

8月最值得关注的变化,或许在于外国投资者的行为。据VFS统计,8月外资在全市场仅净卖出约1.64万亿越南盾,较此前3个月月均约15.43万亿越南盾的净卖出规模骤降近十分之九。尤其在月末最后一周,外资资金流正式转向:净买入1036万股,金额超过1.11万亿越南盾,与前一周2.5万亿越南盾的净卖出形成鲜明对比。

外资建仓的重心是TCB,净买入逾2100万股、金额超过7180亿越南盾;其次是FPT(约4300亿越南盾)、VIC(约3810亿越南盾)和HPG(约2300亿越南盾)。反向来看,VCB和CTG分别被净卖出约1930亿和1900亿越南盾。

这一转向需要放在更大的背景下理解:2026年年初至今,外资累计净卖出仍高达约93.05万亿越南盾,是越南股市历史上持续时间最长的资金外流之一。而卖压恰好在9月FTSE罗素GEIS指数调仓前夕近乎消失,很难说是巧合:主动型基金通常先于指数基金布局,8月的数据暗示部分外资已开始为升级故事提前卡位。

9月看点:假期、1850–1870点阻力区与9月21日FTSE里程碑

越南市场因国庆节于8月31日至9月2日休市,9月3日恢复交易。此后市场焦点将迅速转向富时罗素的升级过渡:越南将于2026年9月21日正式纳入富时次级新兴市场指数,初始纳入比例为10%,随后分阶段提升至20%(2027年3月)、35%(2027年6月)及剩余35%(2027年9月)。富时已于8月下旬公布117只符合纳入GEIS指数条件的越南股票名单;SSI研究部估计,该事件带来的外资流入规模最高可达17亿美元,将分多批到位。

技术面上,VFS认为1850–1870点是9月的关键阻力区。乐观情形:若指数在成交量与市场广度改善的配合下有效突破该区域,VN指数有望冲击1900–1930点——即逼近5月中旬创下的1925点历史高位。谨慎情形:获利了结压力在阻力区加大,指数或回落至1780–1815点支撑区重新确认。

需要关注的风险主要有三点。其一,市场广度偏窄——如上文分析,8月末的涨势高度依赖VIC。其二,围绕9月21日FTSE节点的"买预期、卖事实"效应:部分投机资金早已提前布局,官方生效时可能兑现利润;同时,退出富时前沿市场指数也会带来边境市场基金的技术性卖压。其三,假期后的流动性水平与三季度业绩,将决定这轮上涨的成色,而非仅靠升级叙事支撑。

结论

2026年8月以多项积极信号收官:指数上涨5.55%,流动性改善,估值仍低于长期均值,而最关键的是——外资净卖压在FTSE升级事件前夕几近消失。然而,涨幅过度集中于VIC,意味着指数的靓丽表现尚未完全反映市场其余部分的真实状态。对投资者而言,假期后的首个交易周(9月3日起)将是重要试金石:若资金能从权重股向外扩散、外资维持净买入,四季度重返历史高位区域的情景完全可期。

数据来源:一越证券(VFS)、越南财政时报(2026年8月29日)、Nguoi Quan Sat / Kien thuc Dau tu(2026年8月30日)。数据截至2026年8月28日收盘。

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