Vinhomes(VHM)2026 Q1:税后利润 25,625 亿越南盾,同比 +866% — 越南房地产业历史新高

Vinhomes(VHM)发布 2026 年 Q1 突破性业绩:合并净营收 65,114 亿越南盾(同比 +315%),税后利润 25,625 亿越南盾 — 同比增长 866%。这是 HOSE 上市公司单季度利润历史新高,使 VHM 成为越南证券市场"利润绝对冠军"。

亮眼的财务表现

调整后的合并净营收(包括业务合作合同收入及大宗交易确认为金融收入的部分)达 71,541 亿越南盾,同比增长 271%。

三大都市项目领跑

Q1/2026 业绩的主要动力来自三个大型都市项目:

• Vinhomes Green Paradise — 新启动项目,带来突破性销售
• Vinhomes Ocean City — 持续大规模交房
• Vinhomes Royal Island — 季度交房加速
• Vinhomes Hải Vân Bay — 中部地区新项目引发市场关注

2026 年雄心目标

Q1 已完成约 23% 营收计划和 43% 利润目标。Vinhomes 2026 年目标已上调:

对市场的影响

• VHM 大市值(HOSE 前 5)对 VN-Index 增长贡献巨大
• 积极情绪扩散至其他房地产股(NLG、KDH、NVL、KBC)
• 确认高端房地产法律和流动性的复苏趋势

投资者注意事项

1. 利润质量: 大部分营收来自项目交房 — 需关注订单可持续性
2. 估值: 业绩公布后,VHM 远期 P/E 可能仍具吸引力,但需与区域同行对比
3. 周期性风险: 房地产业周期性明显 — 不应将 866% 增长视为常态
4. Vingroup 故事: VHM 与 Vingroup 生态紧密相连 — VIC 波动可能产生连锁反应

Vinhomes Q1/2026 表明越南房地产业已真正进入复苏周期。问题不再是"是否复苏"而是"谁受益最大"。截至目前,Vinhomes 是这场游戏的领跑者。