วันแรกของเดือนกันยายน: ต่างชาติขายสุทธิ 1.562 ล้านล้านดอง หุ้นธนาคารร่วง 1.86% — VIC เพียงตัวเดียวบดบังการร่วง 1.08% ของ VN30

วันที่ 3 กันยายน 2026 ตลาดหุ้นเวียดนามกลับมาเปิดทำการหลังวันหยุดวันชาติ ด้วยการซื้อขายที่ตัวเลขผิวนอกกับตัวเลขข้างในเล่าเรื่องคนละเรื่อง VN-Index ลดลงเพียง 4.40 จุด (-0.24%) มาที่ 1,827.72 จุด — การปรับฐานที่แทบไม่มีนัยสำคัญหลังจากเดือนสิงหาคมบวกไป 5.55% แต่ VN30 ร่วง 21.39 จุด (-1.08%) หุ้น 24 จาก 30 ตัวในตะกร้าลดลง กลุ่มธนาคารถอย 1.86% และนักลงทุนต่างชาติพลิกกลับมาขายสุทธิกว่า 1.562 ล้านล้านดองในทั้งสามตลาด ตลาด HoSE ทั้งกระดานมีหุ้นลง 236 ตัว เทียบกับหุ้นขึ้นเพียง 93 ตัว

ช่องว่างระหว่าง -0.24% ของ VN-Index กับ -1.08% ของ VN30 ถูกเติมเต็มด้วยหุ้นตัวเดียว: VIC บวก 3.6% มาที่ 244,500 ดอง และลาก VHM กับ VRE ตามขึ้นมา หากแยกกลุ่ม Vingroup ออกไป วันที่ 3 ก.ย. คือวันแจกจ่ายหุ้นอย่างชัดเจนในกลุ่มที่นำตลาดตลอดเดือนสิงหาคม — ในจังหวะที่ตลาดกำลังนับถอยหลังสู่วันที่ FTSE Russell นำเวียดนามเข้าสู่ตะกร้าตลาดเกิดใหม่ระดับรองอย่างเป็นทางการ (21 ก.ย.)

ข้อมูลการซื้อขายวันที่ 3 กันยายน 2026

ที่มา: HoSE, HNX, รวบรวมจากหนังสือพิมพ์ Nhân Dân วันที่ 3 ก.ย. 2026

ธนาคาร: จากแรงขับเคลื่อนเดือนสิงหาคม สู่ภาระในวันแรกของเดือนกันยายน

ในรายชื่อหุ้น 10 ตัวที่ฉุด VN-Index มากที่สุดวันที่ 3 ก.ย. — รวมกันดึงลง 10.62 จุด — มีธนาคารถึง 8 แห่ง: VCB, TCB, VPB, MBB, CTG, LPB, HDB, BID บวกกับ HPG และ TCX โดย TCB นำการลดลงในตะกร้า VN30 ด้วย -3.9% ส่วน TCX และ VPB ลดลงกว่า 3% กลุ่มธนาคารปิดลบ 1.86% มีเพียง SSB (+6.88%) และ KLB ที่สวนกระแส

สิ่งที่น่าสังเกตคือกลุ่มนี้เองที่เป็นแรงขับเคลื่อนของเดือนสิงหาคม วันที่ 26 ส.ค. หุ้นธนาคารหลายตัวชนเพดาน ดัน VN-Index ทะลุ 1,800 จุดเป็นครั้งแรก กำไรก่อนภาษีของธนาคารจดทะเบียน 27 แห่งในครึ่งแรกของปี 2026 สูงกว่า 205 ล้านล้านดอง เพิ่มขึ้น 20% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และตามการประมาณการของ ACBS Research ธนาคาร 8 แห่ง (VPB, VCB, STB, HDB, BID, SHB, SSB, MSB) จะได้รับเงินทุน passive เกือบ 883 พันล้านดองในการจัดสรรรอบแรกของ FTSE วันที่ 21 ก.ย. กล่าวอีกนัยหนึ่ง เรื่องราวพื้นฐานของธนาคารไม่ได้เปลี่ยนไปในหนึ่งสัปดาห์ — สิ่งที่เปลี่ยนคือสถานะของฝั่งผู้ขาย

ต่างชาติขายหุ้นตัวเดียวกับที่ FTSE กำลังจะซื้อ

รายชื่อขายสุทธิของต่างชาติวันที่ 3 ก.ย. แทบจะซ้อนทับกับรายชื่อ FTSE: VCB (215.33 พันล้าน), VPB (173.13 พันล้าน), TCB (155.01 พันล้าน), VIC (148.63 พันล้าน), HPG (147.62 พันล้านดอง) โดย VCB และ VPB เป็นสองหุ้นที่คาดว่าจะได้รับเงิน FTSE มากที่สุด (201.54 และ 226.55 พันล้านดอง) นี่บ่งชี้ถึงโครงสร้างที่คุ้นเคยก่อนเหตุการณ์ปรับดัชนี: เงินทุน active ซื้อล่วงหน้าตั้งแต่ FTSE ประกาศรายชื่อวันที่ 21 ส.ค. ดันราคาขึ้นในสัปดาห์สุดท้ายของเดือน และตอนนี้ทำกำไรเพื่อขายต่อให้กองทุน passive ที่ต้องซื้อในวันที่ 18 ก.ย. (วันปรับพอร์ต) และ 21 ก.ย. (วันมีผล)

ต้องวางตัวเลข 1.562 ล้านล้านดองไว้ในบริบทที่ใหญ่กว่า: สะสม 8 เดือนแรกของปี 2026 ต่างชาติยังคงขายสุทธิกว่า 90 ล้านล้านดอง การซื้อสุทธิ 1.1 ล้านล้านในหนึ่งสัปดาห์ปลายเดือนสิงหาคมยังไม่พอจะเรียกว่ากลับทิศ และวันที่ 3 ก.ย. ย้ำเตือนว่ากระแสเงินต่างชาติในเวียดนามยังมีลักษณะซื้อขายตามเหตุการณ์มากกว่าการสะสมระยะยาว ฝั่งซื้อสุทธิของต่างชาติวันนี้ — VIX (48.13 พันล้าน), DPM (45.62 พันล้าน), VPI (32.65 พันล้าน), SSB (30.58 พันล้าน), DCM (29.54 พันล้าน) — ล้วนมีขนาดเล็กกว่ารายชื่อที่ถูกขายมาก

VIC กับปัญหา "ดัชนีหุ้นตัวเดียว"

หุ้น 10 ตัวที่มีส่วนบวกให้ VN-Index มากที่สุดวันที่ 3 ก.ย. ให้มา 17.06 จุด ได้แก่ VIC, VHM, VRE, SSB, BSR, DCM, DPM, DGC, SJS, VJC โดยสามหุ้น Vingroup กินสัดส่วนใหญ่ของจุดเหล่านี้ กลุ่มอสังหาริมทรัพย์บวก 2.27% แทบทั้งหมดมาจาก VIC, VHM, VRE, NVL — ขณะที่หุ้นที่เหลือของกลุ่ม (BCM, KBC, KDH, DXG, IDC, PDR, DIG, CEO…) ล้วนลดลง

นี่ไม่ใช่ปรากฏการณ์ใหม่ CryptoStockVN เคยวิเคราะห์ในเดือนกรกฎาคมเรื่อง VIC และ VHM แบก VN-Index ในตลาดที่แคบ และวันที่ 31 ส.ค. บันทึกว่า VIC ทำจุดสูงสุดตลอดกาล แต่วันที่ 3 ก.ย. แสดงด้านกลับได้ชัดเจนกว่าที่เคย: VNXALL-Index — ดัชนีที่สะท้อนหุ้นจดทะเบียนทั้งหมดบน HoSE และ HNX — ลดลง 0.87% มากกว่า VN-Index 3.6 เท่า สำหรับนักลงทุนที่ถือพอร์ตทั่วไปโดยไม่มีน้ำหนัก VIC มาก วันที่ 3 ก.ย. คือวันที่ลบเกือบ 1% ไม่ใช่ 0.24%

ความเสี่ยงจากการพึ่งพา

• ความกว้างตลาดแย่ต่อเนื่อง: อัตราส่วน 236 ตัวลง / 93 ตัวขึ้นบน HoSE คือความกว้างที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่กลางเดือนสิงหาคม ดัชนีอาจยืนได้เพราะ VIC แต่บัญชีนักลงทุนรายย่อยส่วนใหญ่ไม่รู้สึกเช่นนั้น
• กลุ่มหลักทรัพย์และค้าปลีกถูกขายหนัก: กลุ่มหลักทรัพย์ลดลง 1.82% (TCX, SSI, VIX, VCI, VND, MBS, SHS…) กลุ่มค้าปลีกลดลง 2.41% (MWG, FRT, PNJ, DGW…) สองกลุ่มนี้อ่อนไหวต่อสภาพคล่องมากที่สุด การที่ทั้งคู่ลดลงพร้อมกับสภาพคล่องที่หดตัวเป็นสัญญาณว่าเงินรายย่อยกำลังระมัดระวัง
• สภาพคล่องอนุพันธ์แซงตลาดหุ้นไปไกล: สัญญาฟิวเจอร์สซื้อขาย 44.407 ล้านล้านดอง เทียบกับตลาดหุ้น 18.519 ล้านล้าน แสดงว่านักลงทุนเลือกป้องกันความเสี่ยงหรือเก็งกำไรระยะสั้นผ่านอนุพันธ์แทนการซื้อหุ้น

สามคำถามสำหรับช่วงที่เหลือของเดือนกันยายน

1. แรงขายก่อนวันที่ 18 ก.ย. จะยืดเยื้อหรือไม่?

การจัดสรรวันที่ 21 ก.ย. เทียบเท่าเพียง 10% ของน้ำหนักเป้าหมาย ACBS ประเมินว่าหุ้นเวียดนาม 27 ตัวจะได้รับรวมประมาณ 216 ล้านดอลลาร์ (5.588 ล้านล้านดอง) ในรอบนี้ ซึ่งเป็นตัวเลขเล็กเมื่อเทียบกับมูลค่าซื้อขายเฉลี่ย 18,000–20,000 พันล้านดองต่อวัน หากเงินทุน active ซื้อล่วงหน้าในขนาดที่ใหญ่กว่านั้น แรงขายทำกำไรอาจมากกว่าแรงซื้อ passive ได้อย่างสิ้นเชิง สถานการณ์ "ซื้อข่าวลือ ขายข่าวจริง" ในการยกระดับตลาดครั้งก่อนๆ ที่ปากีสถาน (2017) คูเวต (2020) และซาอุดีอาระเบีย (2019) ล้วนแสดงว่าตลาดมักปรับฐานภายใน 1–3 เดือนหลังวันมีผล

2. ธนาคารจะรักษาฐานราคาได้หรือไม่?

การลดลง 1.86% วันที่ 3 ก.ย. ยังไม่ทำลายแนวโน้มขาขึ้นของกลุ่มธนาคารตั้งแต่ต้นเดือนสิงหาคม แต่ต้องจับตา TCB, VPB และ VCB — สามหุ้นที่ต่างชาติขายหนักที่สุด — ใน 5 วันทำการข้างหน้า หากยืนไม่อยู่ในโซนราคาก่อนวันทะลุ 26 ส.ค. ขาขึ้นของเดือนสิงหาคมเสี่ยงกลายเป็นรูปแบบยอดระยะสั้น ลาก VN-Index กลับมาทดสอบ 1,800 จุดอีกครั้ง

3. ปัจจัยภายนอก

วันที่ 3 ก.ย. เกิดขึ้นในบริบทระหว่างประเทศที่ไม่เอื้ออำนวย: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกขึ้นสู่ระดับสูงสุดตั้งแต่ปี 2008 เฟดเปิดช่องขึ้นดอกเบี้ยวันที่ 16 ก.ย. ขึ้นอยู่กับ CPI เดือนสิงหาคมของสหรัฐฯ และความตึงเครียดสหรัฐฯ–อิหร่านดันราคาน้ำมันเหนือ 88–90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล อัตราแลกเปลี่ยนที่มีเสถียรภาพคือรากฐานของการขึ้นของธนาคารในเดือนสิงหาคม หากเฟดขึ้นดอกเบี้ยอย่างไม่คาดคิด เรื่องราวค่าเงินอาจกลับทิศ และนี่คือความเสี่ยงใหญ่ที่สุดของกลุ่มธนาคารในครึ่งหลังของเดือนกันยายน

บทสรุป

VN-Index ลดลง 0.24% คือวิธีที่ตลาดซ่อนวันแจกจ่ายหุ้นที่แท้จริงในกลุ่มนำตลาด ธนาคาร — กลุ่มที่ถูกคาดหวังมากที่สุดเรื่องเงิน FTSE — กลับเป็นกลุ่มที่ต่างชาติขายหนักที่สุดในวันแรกของเดือนกันยายน และมีเพียง VIC ที่ทำให้ดัชนีไม่ร่วงลึก สำหรับนักลงทุน บทเรียนของวันที่ 3 ก.ย. คืออย่ามอง VN-Index เพื่อประเมินสุขภาพพอร์ต: จงดู VNXALL ความกว้างตลาด และพฤติกรรมของต่างชาติในหุ้นที่พวกเขากำลังจะถูกบังคับให้ซื้อ รอบปรับพอร์ต 18–21 ก.ย. จะเป็นบททดสอบที่แท้จริงของเรื่องราวการยกระดับ — และวันที่ 3 ก.ย. แสดงให้เห็นว่าไม่ใช่ทุกคนที่จะรอถึงวันนั้นจึงค่อยลงมือ

ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: บทความนี้รวบรวมข้อมูลการซื้อขายวันที่ 3 ก.ย. 2026 จาก HoSE, HNX, หนังสือพิมพ์ Nhân Dân การประมาณการกระแสเงิน FTSE ของ ACBS Research ผ่าน Investing.com และการวิเคราะห์ของ CryptoStockVN เนื้อหามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน นักลงทุนต้องรับผิดชอบต่อการตัดสินใจของตนเอง และควรปรึกษาผู้เชี่ยวชาญทางการเงินที่มีใบอนุญาตก่อนทำการซื้อขาย