ผู้ถือ Bitcoin ระยะยาวแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 15.26 ล้าน BTC: สัญญาณอุปทานตกตะลึงมีความแข็งแกร่ง แต่ทำไมราคายังคงลดลงเหลือ 77,000?

19 พฤษภาคม 2569, Bitcoin อยู่รอบตัว $77,002 การซื้อขายใกล้เคียง ลดลงจากระดับสูงสุด 7 วันที่แล้ว 5.82%. แต่ข้อมูลออนไลน์แสดงให้เห็นภาพที่ต่างออกไป: อุปทานผู้ถือครองระยะยาว (LTH) เพิ่มขึ้น 15.26 ล้าน BTCทำจุดสูงสุดใหม่ตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2568 ในเวลาเดียวกัน Bitcoin สำรองของการแลกเปลี่ยนเครือข่ายทั้งหมดลดลงไป ต่ำสุดในรอบ 6 ปีประมาณ 2.1 ล้าน BTC ความแตกต่างระหว่างราคาที่ลดลงและการกระจุกตัวของการถือครองที่มากขึ้นเป็นลักษณะทั่วไปของสิ่งที่เกิดขึ้นก่อน "อุปทานตกตะลึง" ในประวัติศาสตร์

1. ผู้ถือระยะยาว (LTH) คืออะไร? เหตุใดจึงสำคัญ?

ในการวิเคราะห์ออนไลน์ เมื่อหนึ่ง Bitcoin เกิน ไม่มีการโอนเกิดขึ้นเป็นเวลา 155 วันจัดอยู่ในประเภท "อุปทานผู้ถือระยะยาว" (LTH Supply) มาตรฐานนี้ได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางในแพลตฟอร์มการวิเคราะห์กระแสหลัก เช่น Glassnode และ CoinStats เนื่องจากข้อมูลในอดีตพิสูจน์ให้เห็นว่าโทเค็นที่ข้ามเกณฑ์ 155 วันมีความน่าจะเป็นต่ำมากที่จะขายในช่วงความผันผวนในระยะสั้น

กลุ่ม LTH ทั่วไป ได้แก่:

• กองทุนสถาบัน: กองทุนป้องกันความเสี่ยง กองทุนบำเหน็จบำนาญ ฯลฯ โดยมีรอบการลงทุน 12-36 เดือน
• วาฬส่วนตัว:นักลงทุนอาวุโสที่มีประสบการณ์วงจรตลาดหลายรอบ
• การสำรองเชิงกลยุทธ์ขององค์กร:MicroStrategy, MetaPlanet, กองทุนอธิปไตย ฯลฯ
• ผู้ถือ ETF: นักลงทุนสถาบันที่ถือ BTC ผ่าน BlackRock iShares, Fidelity ฯลฯ

ปริมาณ LTH ที่เพิ่มขึ้น = การลดลงของ "BTC ที่สามารถขายได้" ในการหมุนเวียน = ความต้องการที่เท่ากันทำให้ราคามีความยืดหยุ่นมากขึ้น

2. ข้อมูลสำคัญในเดือนพฤษภาคม 2569: ตัวเลขพูดได้

ตัวบ่งชี้	ค่าตัวเลข	ความหมาย
อุปทาน LTH	15.26 ล้าน BTC	ประมาณ 76.9% ของยอดจำหน่ายทั้งหมด "แช่แข็ง"
ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ	~2.1 ล้าน BTC	ความขาดแคลน BTC พร้อมขายต่ำสุดในรอบ 6 ปี
LTH สุทธิเพิ่มขึ้นในช่วง 30 วันที่ผ่านมา	+316,000 บิทคอยน์	BTC ประมาณ 24.3 พันล้านดอลลาร์ถูกโอนไปยังการถือครองระยะยาว
BTC ไม่ถูกย้ายมานานกว่า 1 ปี	~60% ของอุปทานทั้งหมด	อัตราส่วนสูงสุดในรอบนี้
การถือครอง Bitcoin ETF ของสหรัฐอเมริกาทั้งหมด	~1.1 ล้าน BTC	ส่วนใหญ่เป็นของสถาบัน LTH
อัตราการครอบครอง Bitcoin	58.6%	กองทุนยังคงกระจุกตัวอยู่ใน BTC และไม่แพร่กระจายไปยังอัลท์คอยน์

ตรรกะหลัก: ตลาดปัจจุบันมีเพียงประมาณเท่านั้น 4.59 ล้าน BTC เป็นของผู้ถือระยะสั้นหรือเก็บไว้ในการแลกเปลี่ยน - นี่คือ "แหล่งรวมอุปทาน" ที่มีศักยภาพ เมื่อ ETF สถาบันมีการไหลเข้าสุทธิมากกว่า 500 ล้านดอลลาร์ในวันเดียว อุปทานเหล่านี้อาจถูกดูดซับอย่างรวดเร็วภายในไม่กี่สัปดาห์

กิจกรรมพิเศษในวันที่ 23 พฤษภาคม: 800,000 BTC กลายเป็น LTH อย่างเป็นทางการ

ประมาณ ก่อนหน้านี้โอนจากกระเป๋าเงิน Coinbase 800,000 บิทคอยน์(ระยะเวลาโอนประมาณเดือนพฤศจิกายน 2568) จะเป็น ประมาณวันที่ 23 พฤษภาคม มีคุณสมบัติตรงตามเกณฑ์ 155 วันในการอัปเกรดจาก STH เป็น LTH ซึ่งหมายความว่า:

• ประมาณ 61.6 พันล้านดอลลาร์ BTC จะถูกจัดประเภทใหม่เป็น "สินทรัพย์ที่ไม่สามารถขายได้" บนเครือข่ายออนไลน์
• อุปทาน LTH จะเกิน 16.06 ล้าน BTC (คิดเป็นกว่า 80.9%)
• ชิปลอยตัวที่มีประสิทธิภาพหดตัวลงและความยืดหยุ่นของราคาเพิ่มขึ้น

3.ทำไมราคายังตกอยู่? แรงกดดันระยะสั้นที่สำคัญสามประการ

เนื่องจากสัญญาณออนไลน์แข็งแกร่งมาก ทำไม BTC จึงร่วงลงเกือบ 6% ในสัปดาห์นี้ คำตอบอยู่ที่ปัจจัยลบในระยะสั้นสามประการ:

3.1 ความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ของทรัมป์-อิหร่าน

เมื่อวันที่ 18 พฤษภาคม ประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ เตือนว่า "นาฬิกากำลังนับถอยหลัง" สู่การเจรจานิวเคลียร์ของอิหร่าน ซึ่งกระตุ้นให้ทั่วโลกหลีกเลี่ยงความเสี่ยง ราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น และหุ้นสกุลเงินดิจิทัลและหุ้นเทคโนโลยีถูกเทขายไปพร้อมกัน BTC ร่วงลงกว่า 3,000 ดอลลาร์ใน 12 ชั่วโมง

3.2 การไหลออกสุทธิระยะสั้นของ ETF: 423.4 ล้านดอลลาร์ในสองวัน

ในวันที่ 17-18 พฤษภาคม Bitcoin Spot ETF ของสหรัฐฯ บันทึกการไหลออกสุทธิสะสมสองวัน 423.4 ล้านดอลลาร์ซึ่ง ARKB ของ ARK Invest ไหลออกมาในวันเดียว (วันที่ 18) 109.6 ล้านดอลลาร์. นี่เป็นการปรับสถานะตามปกติของสถาบันต่างๆ ภายใต้ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ ไม่ใช่การถอนตัวของแนวโน้ม

3.3 ตลาดกำลังรอตัวเร่งปฏิกิริยาแบบคู่ในวันที่ 20 พฤษภาคม

ตลาดอยู่ในสถานะ "หยุดนิ่งทางอารมณ์" โดยรอเหตุการณ์สำคัญสองเหตุการณ์ในวันที่ 20 พฤษภาคม:

• รายงานการประชุม FOMC: นักลงทุนจับตาดูว่าเฟดจะลดท่าทีเรื่องการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหรือไม่
• ก.ล.ต. กำหนดเวลา: ระยะเวลาตอบสนองตามกฎระเบียบสำหรับแอปพลิเคชัน altcoin ETF หลายรายการ (ETH, SOL ฯลฯ)

เมื่อเหตุการณ์ทั้งสองนี้บรรลุผล ไม่ว่าผลลัพธ์จะเป็นอย่างไร ความไม่แน่นอนของตลาดจะลดลง ซึ่งจะเอื้อต่อการกลับเข้าสู่กองทุนอีกครั้ง

4. ตลาดอนุพันธ์: การไม่ตื่นตระหนกเป็นสัญญาณที่ใหญ่ที่สุด

แม้ว่าราคาจะลดลงเกือบ 6% แต่ตลาดอนุพันธ์ Bitcoin ก็ไม่แสดงอาการตื่นตระหนก:

ตัวบ่งชี้	สถานะปัจจุบัน	การตีความ
ดอกเบี้ยแบบเปิด (OI)	เพิ่มขึ้นใกล้ระดับสูงสุดตลอดกาลประมาณ 800,000 BTC	กองทุนใหม่เข้าไม่ถอนออก
อัตราการจัดหาเงินทุนตามสัญญาแบบไม่จำกัดระยะเวลา	~4% (บวกเล็กน้อย)	ไม่มีสัญญาณเลเวอเรจมากเกินไป
เหตุการณ์การชำระบัญชีครั้งใหญ่	ไม่มีภายใน 48 ชั่วโมง	ไม่มีความเสี่ยงในการชำระบัญชีโซ่
อัตราส่วนการวาง/การโทร	ใกล้จะถึงจุดสมดุลแล้ว	ไม่มีการเดิมพันฝ่ายเดียวในตลาดที่กำลังตก

กฎเกณฑ์ทางประวัติศาสตร์: ราคาที่ลดลง + OI ที่เพิ่มขึ้น + อัตราเงินทุนที่เป็นกลาง + ไม่มีการชำระบัญชีจำนวนมาก = ตลาดกำลังสะสมอย่างสงบ แทนที่จะหลบหนีด้วยความตื่นตระหนก

5. ประสิทธิภาพของ altcoins ในปัจจุบัน: โอกาสในการสร้างความแตกต่าง

ในช่วงระยะเวลาการปรับตัวของ BTC อัลท์คอยน์บางส่วนกลับมีแนวโน้มและพุ่งสูงขึ้น โดยมีผลการดำเนินงานที่โดดเด่นในวันที่ 19 พฤษภาคม:

โทเค็น	มีขึ้นมีลงตลอด 24 ชั่วโมง	ไดรเวอร์หลัก
ฉีด (INJ)	🟢 +18.70%	การอัพเกรดระบบนิเวศ + การเติบโตของอนุพันธ์ DeFi
ออนโดไฟแนนซ์ (ONDO)	🟢 +13.14%	คลื่นโทเค็น RWA + โบนัสการปฏิบัติตาม US GENIUS Act
ใกล้พิธีสาร (NEAR)	🟢 +8.75%	ความร่วมมือ AI+บล็อคเชน
อีเธอเรียม (ETH)	🟢 +1.59%	คาดว่าจะถึงกำหนดเส้นตายของ SEC ในวันที่ 20 พฤษภาคม
บิทคอยน์ (BTC)	⚪ +0.16%	แยกแยะความเสี่ยงอิหร่าน รวบรวม

มันคุ้มค่าที่จะให้ความสนใจ ออนโดไฟแนนซ์ (ONDO): ในฐานะแพลตฟอร์มโทเค็น RWA (สินทรัพย์ในโลกแห่งความเป็นจริง) ชั้นนำ ONDO ยังคงได้รับประโยชน์จากกรอบการกำกับดูแลที่กำหนดโดยกฎหมาย US GENIUS Act (ลงนามเมื่อวันที่ 18 กรกฎาคม 2025 ซึ่งเป็นกฎหมายสินทรัพย์ดิจิทัลฉบับสำคัญฉบับแรก) สะท้อนให้เห็นว่าเงินทุนไหลไปสู่การเล่าเรื่องด้วยพื้นฐานการปฏิบัติตามข้อกำหนด มากกว่าโครงการที่เป็นการเก็งกำไรเพียงอย่างเดียว

6. $76K–$82K: ช่วงชี้ขาด

สถานการณ์รั้น:รายงานการประชุม FOMC เมื่อวันที่ 20 พฤษภาคม แสดงให้เห็นว่าความคาดหวังสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยโดย Federal Reserve เพิ่มขึ้น → การไหลเข้าของ ETF กลับมาอีกครั้ง → BTC ปิดเหนือ $79,000 → การล็อคอุปทาน LTH ยังคงดำเนินต่อไป → Supply Shock ดันขึ้นไปที่ $82K–$85K ภายใน 2–3 สัปดาห์

สถานการณ์สั้น:สถานการณ์ในอิหร่านบานปลาย → FOMC พลิกผัน → BTC ต่ำกว่า $76,000 → แนวรับถัดไปคือ $72,000–$74,000

คำตัดสินของเรา:เมื่อเทียบกับฉากหลังของการล็อค 15.26 ล้าน BTC และทุนสำรองการแลกเปลี่ยนขั้นต่ำ 6 ปี ความเสี่ยงของการลดลงในระยะยาวอย่างยั่งยืนนั้นค่อนข้างต่ำ. การปรับฐานในบริเวณ $76K–$77K เป็นเหมือนโอกาสในการสะสมสำหรับนักลงทุนระยะกลางและระยะยาวมากกว่าการเริ่มต้นของตลาดหมีรอบใหม่

บทสรุป

เมื่อวันที่ 19 พฤษภาคม 2026 Bitcoin อยู่ภายใต้แรงกดดันจากภูมิศาสตร์การเมืองและการไหลออกของ ETF ในระยะสั้น แต่ข้อมูลออนไลน์บอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างออกไปมาก:15.26 ล้าน BTC ถูก "ปิดผนึก" โดยผู้ถือระยะยาวทุนสำรองการแลกเปลี่ยนลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบหกปี และ 800,000 BTC จะข้ามเกณฑ์ 155 วันอย่างเป็นทางการเพื่อเป็น LTH ในวันที่ 23 พฤษภาคม - จากนั้น "ชิปหมุนเวียนที่ใช้งานอยู่" ของเครือข่ายทั้งหมดจะถูกบีบอัดเพิ่มเติม

นี่ไม่ใช่โครงสร้างตลาดของปี 2018 หรือ 2022 - เมื่อ LTH ยอมจำนนในวงกว้างและชำระสถานะของตน นี่คือตลาดในปี 2569: กองทุนสถาบันยังคงได้รับการจัดสรรผ่าน ETFs บริษัท และกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติมองว่า BTC เป็นสินทรัพย์สำรอง และโครงสร้างอุปทานก็เข้มงวดขึ้นทุกไตรมาส ความผันผวนระยะสั้นยังคงมีอยู่แต่จุดศูนย์ถ่วงพื้นฐานกำลังเอียงขึ้น。

จะไม่มีการแจ้งเตือนล่วงหน้าเกี่ยวกับเหตุขัดข้องของอุปทาน แต่ก็ทิ้งรอยไว้ชัดเจนเพียงพอ

---

⚠️ข้อจำกัดความรับผิดชอบ:บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลและการศึกษาเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน ตลาดสกุลเงินดิจิทัลมีความเสี่ยงอย่างยิ่งและราคามีความผันผวนอย่างมาก มูลค่าการลงทุนอาจกลับมาเป็นศูนย์ โปรดทำวิจัยของคุณเอง (DYOR) และลงทุนเฉพาะเงินที่คุณสามารถจะสูญเสียได้ CryptoStockVN จะไม่รับผิดชอบต่อการตัดสินใจลงทุนของคุณ