골드만삭스, 2026년 말 금 전망 4,150달러로 하향…연준 매파 전환: 강한 고용지표에 금 약 1% 하락, 4,050달러 부근
2026년 11월 5일 골드만삭스는 2026년 말 금 가격 전망을 기존 4,650달러에서 온스당 4,150달러로 낮췄습니다. 주된 이유는 최근 몇 달간 연준의 정책 기조가 더 매파적으로 변했기 때문입니다. 이튿날인 11월 6일에는 예상보다 강한 미국 고용지표가 달러와 국채 수익률을 끌어올리며, CNBC에 따르면 금값이 하루 동안 약 1% 하락했습니다. 투자자에게 금은 이제 단순한 “안전자산”이 아니라 실질금리라는 계산 문제가 되고 있습니다.
핵심 요약
- 골드만삭스는 2026년 말 전망을 4,650달러에서 4,150달러로(500달러 하향) 조정했으며, 연준의 매파적 전환을 이유로 들었습니다(Reuters/Kitco, 6/11/2026).
- 11월 6일 GMT 11시 24분 기준 현물 금은 0.4% 하락한 온스당 4,070.59달러, 12월 선물은 0.8% 하락한 4,080.70달러였습니다(Reuters/Kitco, 6/11/2026). 고용지표 발표 후 CNBC는 금이 약 1% 하락했다고 전했습니다.
- 그럼에도 금은 해당 주에 약 5% 상승했고, 10월 30일 기록한 12개월 최저치 3,869.85달러를 웃돌고 있습니다.
- 은은 0.6% 오른 52.04달러, 백금은 0.4% 오른 1,523.32달러, 팔라듐은 1% 내린 1,020.90달러를 기록했습니다(Reuters/Kitco, 6/11/2026).
골드만삭스는 왜 전망을 낮췄나
로이터 보도에 따르면 골드만삭스는 연준 정책이 더 강경해졌다는 점을 이유로 들었습니다. 금은 이자를 지급하지 않으므로, 시장이 명목금리가 더 높고 더 오래 유지될 것으로 예상하면 금을 보유하는 기회비용이 커집니다. 익숙한 전달 경로입니다. 실질금리가 오르면 금값에 부담이 되고, 반대의 경우에는 금값에 우호적입니다.
정책 환경은 분명히 긴축 쪽으로 기울어 있습니다. 11월 5일 연준 위원 두 명이 목표를 웃도는 인플레이션에 대응하기 위해 소폭이지만 꾸준한 금리 인상을 지지했습니다. 고용지표 발표 전 CME FedWatch는 12월 금리 인상 확률을 약 70%로 반영했습니다(Reuters/Kitco, 6/11/2026).
고용지표가 계산을 바꿨다
UBS의 조반니 스타우노보(Giovanni Staunovo)는 유가, 인플레이션, 금 사이의 상관관계가 다시 “매우 강하다”며, 고용지표가 예상보다 약하면 금리 인상 경로가 낮아져 금에 호재가 될 것이라고 말했습니다. 그러나 실제 결과는 반대였습니다. 10월 비농업 고용은 16만 5천 명 증가, 실업률은 4.1%였고, 달러와 수익률이 오르며 금은 매도 압력을 받았습니다(CNBC, 6/11/2026). 이 논리에서는 강한 경제지표가 더 이상 금에 좋은 소식이 아닙니다. 연준이 금리를 계속 올릴 가능성을 키우기 때문입니다.
유가와 지정학의 역할
같은 날 브렌트유는 배럴당 100달러 부근에서 움직였지만, 미국 중간선거 이후 미국–이란 갈등이 완화될 것이라는 기대로 주간 기준 큰 폭의 하락세를 보였습니다. 유가 하락은 인플레이션 압력을 낮추고 긴축 기대를 누그러뜨릴 수 있으며, 반대로 유가가 반등하면 인플레이션 둔화가 어려워집니다. 그래서 현재 금은 전통적인 안전자산 요인보다 유가에 더 민감하게 반응하고 있습니다.
향후 점검 포인트
- 다음 미국 인플레이션 지표와 12월 금리 인상 속도에 대한 연준 인사들의 발언.
- 미국–이란 협상 진행 상황과 유가 흐름. 유가는 인플레이션 기대에 직접 영향을 줍니다.
- 달러와 미 10년물 국채 수익률의 강세가 이어질지 여부.
- 10월 30일 저점 3,869.85달러는 중요한 심리적 지지선이며, 금은 현재 4,050~4,080달러 부근에서 움직이고 있습니다.
결론
골드만삭스의 하향 조정은 대형 은행이 연준이 더 오래 긴축하는 시나리오로 금 가격을 재산정하고 있음을 보여줍니다. 다만 연말 목표 4,150달러는 현재 거래 가격보다 여전히 높아, 급락이 아니라 상승 속도 둔화를 예상한다는 뜻입니다. 단기적으로 금값은 고용, 인플레이션, 유가에 계속 민감하게 반응할 것입니다. 위 수치는 장중 데이터로 공식 종가와 다를 수 있습니다.
면책 조항: 이 글은 정보 제공 및 분석 목적이며 투자 조언이 아닙니다. 귀금속 가격은 변동성이 크므로 결정 전에 직접 조사하고 위험 감수 성향을 고려하시기 바랍니다.