GDP quý II/2026 của Việt Nam tăng 8,39% — cao nhất hơn hai thập kỷ, nhưng chứng khoán vẫn điều chỉnh

Tổng cục Thống kê công bố GDP quý II/2026 ước tăng 8,39% so với cùng kỳ, kéo tăng trưởng nửa đầu năm lên 8,18% — mức cao nhất kể từ đầu những năm 2000. Nghịch lý là VN-Index lại giảm mạnh ngay sau khi số liệu được công bố, cho thấy khoảng cách giữa bức tranh vĩ mô và tâm lý thị trường.

Những con số ấn tượng của quý II

Theo số liệu Tổng cục Thống kê công bố ngày 3/7/2026, GDP quý II/2026 tăng 8,39% so với cùng kỳ năm trước, tăng tốc so với mức 7,94% (đã điều chỉnh) của quý I. Nhờ đó, GDP sáu tháng đầu năm 2026 tăng 8,18%, cao hơn hẳn mức 7,63% của cùng kỳ 2025 và là mức tăng nửa đầu năm cao nhất trong hơn hai thập kỷ.

Xét theo khu vực kinh tế trong quý II: khu vực nông, lâm nghiệp và thủy sản tăng 4,06%, đóng góp 5,65% vào mức tăng chung; khu vực công nghiệp và xây dựng bứt phá 10,51%, đóng góp tới 50,07%; khu vực dịch vụ tăng 7,87%, đóng góp 44,28%. Công nghiệp – xây dựng tiếp tục là đầu tàu tăng trưởng, phản ánh dòng vốn đầu tư và sản xuất chế biến – chế tạo đang chảy mạnh.

Động lực từ đầu tư và FDI

Tổng vốn đầu tư toàn xã hội sáu tháng đầu năm đạt khoảng 1.807,8 nghìn tỷ đồng, tăng 12,9% so với cùng kỳ. Riêng đầu tư tài sản cố định quý II tăng tới 15,20%, cho thấy giải ngân đầu tư công và tư nhân đều tăng tốc. Vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) đăng ký tính đến 30/6/2026 đạt 34,65 tỷ USD, tăng 61,0% so với cùng kỳ năm trước — một tín hiệu cho thấy niềm tin của nhà đầu tư quốc tế vào Việt Nam vẫn được duy trì.

Về phía cầu, tiêu dùng cuối cùng tăng 8,15%. Thương mại sôi động khi xuất khẩu hàng hóa và dịch vụ tăng 20,18%, song nhập khẩu còn tăng nhanh hơn ở mức 26,44% — phản ánh nhu cầu nhập khẩu nguyên liệu, máy móc phục vụ sản xuất và có thể tạo áp lực lên cán cân thương mại trong nửa cuối năm.

Lạm phát hạ nhiệt, mục tiêu tăng trưởng hai con số

Một điểm sáng khác là lạm phát tháng 6 hạ nhiệt về 4,69%, giảm so với mức 5,6% của tháng 5 và tiến gần mục tiêu 4,5% cả năm của Chính phủ. Trong bối cảnh đó, Hà Nội đặt mục tiêu tăng trưởng cả năm trên 10%, dựa vào lực đẩy từ chi tiêu hạ tầng. Tuy vậy, mục tiêu đầy tham vọng này vẫn đối mặt rủi ro từ bất ổn địa chính trị toàn cầu, đặc biệt là căng thẳng liên quan đến khu vực Trung Đông có thể tác động tới giá năng lượng và chuỗi cung ứng.

Vì sao chứng khoán không "ăn mừng"?

Trái với kỳ vọng, thị trường chứng khoán lại phản ứng tiêu cực. Phiên 6/7, VN-Index giảm 18,58 điểm (-1%) lùi về 1.843,50 điểm; HNX-Index thậm chí mất tới 3,6% giá trị. Khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn 2.050 tỷ đồng, nối dài xu hướng rút vốn. Dòng tiền vận động theo kiểu "chữ K": tập trung vào nhóm ngân hàng và chứng khoán, trong khi rút khỏi các nhóm suy yếu như bất động sản, dầu khí và thực phẩm – đồ uống.

Ngoài ra, việc HoSE cắt margin đối với 59 mã trong quý III — bao gồm nhiều cổ phiếu "hot" như HVN, DGC, BCG — cũng góp phần gây áp lực bán trong ngắn hạn. Điều này cho thấy một thực tế quen thuộc: số liệu vĩ mô quá khứ đã phần nào được phản ánh vào giá, trong khi nhà đầu tư nhìn về phía trước với các lo ngại về định giá, dòng vốn ngoại và rủi ro bên ngoài.

Góc nhìn: bức tranh tổng thể vẫn tích cực

Tăng trưởng 8,18% trong nửa đầu năm là nền tảng vững chắc, và cấu trúc tăng trưởng nghiêng về công nghiệp – xây dựng cùng FDI tăng 61% là những yếu tố chất lượng. Sự lệch pha giữa vĩ mô và thị trường chứng khoán là hiện tượng không hiếm: thị trường thường "chạy trước" nền kinh tế và điều chỉnh khi kỳ vọng đã được phản ánh. Với nhà đầu tư dài hạn, câu chuyện đáng theo dõi là liệu Việt Nam có duy trì được đà tăng trưởng để tiến tới mục tiêu hai con số hay không, và dòng vốn ngoại có đảo chiều trở lại khi định giá trở nên hấp dẫn hơn.

⚠️ Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài chỉ mang tính chất tham khảo, không phải lời khuyên đầu tư. Nhà đầu tư nên tự nghiên cứu và cân nhắc kỹ trước khi ra quyết định.

Nguồn tham khảo: Tổng cục Thống kê (GSO), Báo Chính phủ, Vietstock, Reuters/The Star, VnEconomy, Báo Tin Tức TTXVN.